两板 “枯木逢春”尚需时日

时间:2014-1-10 7:47:19 　　去年12月下旬，两板期货受地产和建材板块疲软的影响，价格大幅下挫，FB1405合约最低落至65.2元/张，BB1405合约亦破位下行，最低跌至117.4元/张，而昨日两板主力合约一改颓势，胶板开盘后一小时内迅速涨停，纤板最高亦有3%以上的涨幅。

春节前淡季效应显现

根据两板和家具生产的季节性规律，1—2月份是全年生产和消费最为萧条的时期。进入冬季，东北地区的木材砍伐量剧减，而进口原木由于冬季天气恶劣，运输费力，进口量减少，导致木材供应难度加大。甲醛方面，去年12月中下旬，甲醇期货价格疯涨，导致甲醛企业“用脚投票”，停产装置较多，之后甲醇期价和江苏市场甲醛现货价格从高位快速回落。下游需求方面，元旦过后，家庭购买家具的需求逐渐减少，因此春西安去哪里治羊羔疯节前后，两板生产商基本停工休假，贸易商也处于半休状态。

地产低迷成炒作题材

从近期炒作题材来看，房产和建材板块的低迷给两板市场带来不错的做空机会。在全国住房城乡建设工作会议中，住建部部长表示“2014年将继续抓好房地产市场的调控”。2014年房产税将成为楼市调控的主要手段，一旦开始征收，力度专家讲解继发性癫痫可治好吗和规模将会很大。从资金面来看，银根继续收窄，大型城市首套房八五折利率优惠已基本消失，更为严重的是，这一现象并不是由年末资金紧张所造成，预计春节过后新购房者将继续面临这一困境，很可能导致房地产交易量继续下滑。有关统计数据显示，2014年的首个交易周，新建住宅和二手房的成交量均出现大幅缩减，截至1月5日当周，全国重点关注的30个城市商品房的周成交面积为227.87万平方米，环比下跌51.06%，同比下跌23.16%；二手房方面，重点关注6个城市的周成交量环比下跌24.08%，同比持平。房地产成交量低迷对两板造成拖累。另外，自去年12月下旬开始，建材板块的其他品种，如玻璃、螺纹钢等也处于快速下跌的通道之中，建材指数从12月上旬的157.77直线下落至目前的146.03。

报价基数低，大幅波动成常态

纤板和胶板惊厥是什么引起上市时的挂牌基准价分别为76元/张和126元/张，目前运行区间也分别在65—75元/张和117—125元/张，报价基数相对其他品种较低。根据两板现货市场的报价习惯，基本上以0.5—1元/张为变动单位，而1个单位的价格波动就会对纤板牡丹江市专科癫痫病医院和胶板分别造成1.3%和0.8%左右的涨跌幅。因此，两板期货日内的大幅波动为投机商提供了很好的参与条件，资金的推波助澜使得两板市场大起大落的行情司空见惯。

目前纤板现货最低价为75元/张左右，胶板现货最低价120元/张。在基本面处于淡季的情况下，两板价格快速下行，再加上两板价格日内剧烈波动和空头资金砸盘，目前两板期价，尤其是纤板期价较现货价格已经超跌。

两板上涨尚需时日

昨日建材板块势头表现良好，并且两板尤其是纤板已经严重超跌，部分投资者认为两板将走出反弹行情。但从两板现货市场特征来看，当前期货投资者所参考的现货基准价并不统一，若从交割角度考虑期现价格收敛，空头也只能等到4月份才能注册仓单，因此目前两板的现货价格并不能给期货价格提供参考。

预计在春节前后两板行情依然较为低迷，纤板维持空头思路，胶板虽有反弹的冲动，但仅仅强于纤板。套利方面，可进行多胶板空纤板操作。

（作者单位：华泰长城期货）